原标题:央行是否会继续关注两天内累计“流失”7000亿TMLF
中信经纬客户，1月16日-中国央行1月16日宣布，为规避纳税期限和现金交割高峰，保持春节前银行系统合理充足的流动性，中国人民银行于2020年1月16日通过利率竞价发起了为期14天的3000亿元反向回购操作，中标利率为2.65%。
央行公告截图
市场预期，“中央母公司”15日推出“反向回购中期贷款工具(MLF)”，开展3000亿元中期贷款工具(MLF)操作和1000亿元14天反向回购操作，创造了一年内最大的一天净投资，胜出利率与上次持平。
就资本而言，截至15日，施波继续其大部分向上的运动。隔夜品种上升13.6个基点至2.6540%，7天至6.30个基点至2.7170%，14天至27.8个基点至3.0130%，1个月至9.3个基点至2.7990%。
华创固利研究报告认为，随着月中纳税期的临近，流动性保证金收敛，1月份资金缺口相对较大，加上财政存款的集中收入，约有2.6万亿资金缺口需要对冲。考虑到流动性释放减少为8000亿元，除了2019年12月的高流动性总量外，还吸收了反向回购到期日和部分资金缺口，或者还有约1万亿资金缺口需要对冲。央行通过反向回购和多边基金(MLF)发行了4000亿元流动性，随后或仍通过反向回购发行一定数量的流动性，关注目标中期贷款工具(TMLF)到期后的展期，以及通过常规评估普遍金融目标降级释放流动性。
中信证券明确分析，央行15日重启反向回购，新的多边基金开始流动性保护操作。然而，预计春节前仍将存在流动性缺口，央行将继续公开市场操作。从降低成本的角度来看，进一步放松货币政策是必要的，从效果和政策空间来看，支持春节后降息。
中国民生银行首席研究员文彬表示，由于宏观经济已经稳定，通货膨胀压力在不久的将来仍然存在，因此目前不会调整多边基金利率。然而，在1月23日将有2575亿元TMLF到期，预计将扩大规模续作。
人民币市场，来自中国外汇交易中心的数据显示，16日，人民币对美元的中间价上涨38个基点，至6.8807。截至9: 40，反映国际投资者预期的离岸人民币兑美元汇率为6.8878。
Source: Wind
下周一(20日)，贷款市场报价(LPR)将迎来新一轮报价。中金公司的研究报告称，考虑到人民币可能升值和预期的外汇流入加速，进一步放松货币政策的必要性可能会低于以往。预计人民币走势将更加强劲，资本账户将进一步开放，经济增长将适度回升。在这一宏观背景下，反周期调整所需的货币政策放松将低于去年11月预测的“基准状况”。对2020年LPR降息的预测从之前的35个基点下调至15个基点。
郭进证券认为LPR本月将下调5个基点；考虑到多边基金利率和银行点的调整，估计LPR(全年(一年期)将下调1个基点左右，以降低实体经济的融资成本。然而，在严格房地产监管的大背景下，5年期LPR将保持稳定。(中信经纬应用)
