原标题:持有股票还是货币？我们应该防范什么风险？春节前，a股的注意事项都在这里
中信经纬客户，1月21日(吴韩毅)离春节还有四天。a股市场也将迎来“猪年”的最后三个交易日。投资者又一次看到了一个老问题:是在新年持有股票还是在新年持有硬币。
虽然据统计，过去十年a股在春节前后上涨的可能性更大，但随着上周股市的持续回调和本周a股禁令的大规模解除，许多投资者感到担忧。
“春节效应”可靠吗？明年a股的回报如何？我们需要担心大规模解除禁令吗？春节前我们应该注意哪些风险？考虑到这些问题，让我们来看看证券公司的观点。在
数据图表中，新任编辑和编辑吴韩毅在春节前后拍摄了何为“春节效应”？靠谱吗？，a股的“春节效应”再次引起了热烈的讨论。此前，根据许多机构的统计，a股在春节前后上涨的可能性更大。
兴业证券在其最近的研究报告中统计了2001年至2019年19年间a股市场的月平均表现，发现每年2月份a股市场的月平均收益率接近4%，明显优于其他月份的表现。
兴业证券表示，如果我们进一步考察春节月份(包括春节假期在内的四周，春节假期前的五个交易日和开业后的十个交易日)的市场表现，我们会发现在过去的19年里，12年春节月份的表现要好于2月份。因此，从历史规律的角度来看，我们应该积极看待春节期间a股市场，采取高位策略，充分享受春节效应带来的好处。
民生证券发现，对2002年至2018年17年a股市场表现进行统计后，a股市场在春节前5个交易日上涨的概率很高，其中上证综指在春节前5个交易日上涨的概率很高，为88.23%，平均涨幅为2.46%；此外，春节后5、10和20个交易日，上证综指上涨概率分别达到88.23%、76.47%和88.23%，平均涨幅分别为1.88%、1.95%和2.66%。
如果我们看看2019年的市场情况，春节的影响会更加令人印象深刻。尽管a股在2019年春节前的五个交易日没有表现出任何明显的表现，但在2019年2月11日开市后，a股开始连续上涨近两个月。当时，风全指数(Wind all-A index)从春节前的3400.72点上升至2019年4月8日的4525.42点，之后开始回升，最高涨幅达到33.97%。
至于“春节效应”现象，东吴证券此前指出，可能有四个因素:一是从宏观流动性的角度来看，银行往往在年底控制信贷规模，元旦后的第一季度是信贷高峰；其次，就股市流动性而言，去年年底业绩评估后，基金在第一季度进入头寸调整和头寸建设的高峰期，增加了增量资金进入市场的可能性。第三，从政策角度来看，春节后的政策密集型预期将有助于提振市场信心。第四，从投资者心态来看，当春节临近，年初开始布局时，投资者心态更加积极。
然而，概率毕竟只是概率。由于上周市场指数显示出明显的回调趋势，许多投资者也开始担心，今年的“春节效应”会不会到来？在
数据图表中，新任编辑熊思毅以
今年要不要持股过节？
的观点综合了许多证券交易商的观点。虽然大多数证券交易商认为春节前a股市场可能会面临一定的压力，但他们仍然认为春节后将迎来春季市场。
华信证券指出
民生证券发现，对2002年至2018年17年a股市场表现进行统计后，a股市场在春节前5个交易日上涨的概率很高，其中上证综指在春节前5个交易日上涨的概率很高，为88.23%，平均涨幅为2.46%；此外，春节后5、10和20个交易日，上证综指上涨概率分别达到88.23%、76.47%和88.23%，平均涨幅分别为1.88%、1.95%和2.66%。
该机构指出，从经济上看，2019年11月工业企业利润增长率从负值变为正值，这意味着工业企业利润的转折点已经确立。在政策方面，《证券法》修订促进了注册制度的发展，为中国资本市场的发展树立了里程碑。央行的《现金管理类理财产品管理有关事项通知》及相关操作也将压低整个社会的融资成本。就流动性而言，目前的市场表现表明流动性非常丰富，这为资本市场提供了良好的环境。因此，建议投资者在假期持有股票，并根据周期调整周期性行业，包括房地产和基础设施。
前海开源基金首席经济学家杨德龙向中国新经纬客户指出，从历史数据来看，a股在春节前后都有上涨的趋势。从今年开始，春节前后的红包市场将于2020年开始。一方面，中国与美国签署第一阶段经贸协定，支持了外部环境。另一方面，中国银监会发布文件，要求银行和保险公司通过多种渠道引导居民储蓄进入资本市场进行长期投资和价值投资，这也将有利于a股市场的长期缓牛市。
信息图表，中信经纬长涛拍摄
节前最后一周需注意哪些风险？
然而，春节前一周市场并不平静。具体而言，投资者仍需防范公司业绩突然暴涨的风险，并解除限售股禁令。
根据上海、深圳证券交易所的相关规定，上市公司年度报告需要在2020年4月30日前披露，业绩预测和修正公告，业绩变化较大等。需要在2020年1月31日前披露。然而，随着假期的到来，a股要到2月3日才会开盘，这意味着一些上市公司可能会披露假期期间商誉或资产减值导致的业绩下滑，令投资者措手不及。
国鑫证券指出，目前，一月是上市公司年报信息披露的关键节点，所以一月与业绩雷更相关。总体而言，我们需要关注商誉、存货和应收账款比例较高的上市公司，警惕这些公司的高减值风险。
此外，风数据显示，本周a股市值上涨至3259亿元，为2020年最高。杨德龙指出，本周a股解禁将达到顶峰，这将给市场走势带来一定压力。然而，a股市场已经形成了明显的盈利效应，因此本周大规模解禁不会改变这一趋势。
”然而，如果禁令解除，对特定个股的影响仍然相对较大。对于投资者来说，应该注意区分大小非流通股。一般来说，对于大型非流通股股东(持股比例大于或等于5%)，在限售股解禁后，是否减持仍需考虑公司的管理水平和对股价的负面影响。然而，对于小的非流通股股东(持有的流通股比例不到5%)，就没有那么多担心了。因此，如果大量小股非流通股被解禁，投资者应该非常小心。”杨德龙说。(中信经纬APP)
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