周四，中汽协公布的数据显示，中国9月乘用车销量同比增长3.3%。
其他数据显示，9月汽车产销延续增长态势。9月份乘用车销量为234万辆。1-9月乘用车销量上涨2.4%。
中汽协指出，9月份汽车销量连续第四个月上升，同比增长5.7%,至271万辆;1-9月汽车销量上涨4.5%。近来，中国汽车销量表现强劲，6月销量同比增长4.5%，7月同比增长6.2%，8月同比增长5.3%。
Sanford C. Bernstein & Co.分析师在报告中指出，在今年的调查中最值得注意的一点在于，消费者对高档车的购买欲极为强烈，三分之一的大众车型车主希望购买高档车。
值得注意的是，9月新能源汽车销量同比上升79.1%，1-9月同比上升37.7%;9月新能源汽车生产同比增81%，动力电池装机电量同比增53%。
9月初，工信部曾表示，已启动研究制定燃油车禁售时间表，且近期将发布实施能源汽车双积分政策。
作为全球最大汽车市场，中国加入禁售燃油汽车行列，将迅速壮大国内新能源汽车市场，推动新能源汽车全球化进程，并促进锂电设备投资规模的提升，提升锂电材料市场的景气度。
今年1月，中汽协曾预测，今年中国汽车销量增长5%，远低于2016年的13.7%，其认为原因在于小排量汽车购置税优惠缩减及经济压力。
比亚迪：新能源车销售持续回暖，符合预期，云轨业务发展空间广阔
类别：公司研究 机构：群益证券（香港）有限公司 研究员：姜以宁 日期：2017-06-22
公司5 月销售情况：公司5 月实现销售汽车30352 辆，YoY-21.8%，MOM-1.35%;其中新能源车销量为9140 辆，YOY-4.87%、MOM+42.4%，公司5 月销售情况符合预期。累计来看，公司1-5 月共实现销售汽车15.2万辆，销售新能源车2.48 万辆，YOY 分别为-14.9%和-30.8%.
新能源汽车销售持续回暖：年初受新能源汽车推广目录重审(部分车型上目录的时间延迟)及新能源汽车补贴金额退坡20%影响，公司2017Q1新能源汽车销售陷入低谷。5 月新能源车销量环比大幅提升，同比增速下滑幅度较4 月收窄13.7 个百分点，YOY-4.9%，主要由于公司4 月推出的插电混合动力SUV 新车宋DM 产销开始放量，销售2068 辆，产销比达98%，目前仍处产能爬坡阶段，预计6 月产销将达4000 辆，7 月达6000辆，未来将成为公司新能源车销售增长的新动力。公司5 月纯电动乘用车销售4858 辆，MOM+15%，插电混合乘用车销售4009 辆，MOM+95%，新能源客车373 辆，MOM+70%.我们预计随着新能源车地方补贴政策落地和新车型的产销放量，公司下半年新能源车销售有望恢复正增长，市场份额仍将维持行业领先。
双积分制利好新能源车：6 月13 日国务院法制办发布新能源车积分管理办法征求意见稿，显示积分制将在2018 年开始实施，新能源汽车正积分可在乘用车企业间自由交易，2018-2020 年度，除年度生产或者进口量少于2000 辆的小规模企业可享受上述优惠政策之外，其它乘用车企业的新能源汽车积分比例均需按照8%、10%、12%的要求执行，公司2016 年新能源车销量与全部汽车销售占比超过20%，远高于此标准，未来必将在双积分交易制政策中受益。
云轨业务市场空间广阔：公司耗时5 年研发的跨座式单轨“云轨”产品，已与超过10 个城市签约订单，其中汕头、广安、银川等地的云轨已经开建，部分线路或将于年底竣工通车。云轨作为新生代的产品，其性价比大幅优于地铁，市场空间广阔，目前国内有超百个城市计划建设轨道交通，云轨单价约为2-3 亿/公里，未来将催生万亿级的市场规模。比亚迪云轨进入市场较早，技术领先，兼具建设周期短、费用低、安全性高及能耗较低等多重优势。公司将借此进军万亿级轨道交通领域，有望再造一个比亚迪。
盈利预期：我们预计公司2017、2018 年净利润将达到53 亿元和69 亿元，YOY+4.6%和+30%，EPS 分别为1.94 元和2.52 元，A 股按当价格计算，对应PE 为26 倍和20 倍。目前A 股估值合理，未来增长空间广阔，我们维持对A 股“买入”的投资建议。
